银行理财和信托资金入市，万亿级的增量资金

近日，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道，提升权益投资规模。

景顺长城基金认为，这一举措意义重大，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，将为资本市场带来更多“活水”增量资金，进一步提振市场信心。同时，也通过加大权益资产配置，提升理财与信托公司资产配置能力，更好满足投资者多元化投资理财需求。

根据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》，截至2024年6月末，银行理财市场存续规模28.52万亿元。理财产品资产配置以固收为主，投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产余额分别为16.98万亿、1.78万亿、0.85万亿，分别占总投资资产的55.56%、5.82%、2.78%。银行理财配置权益类资产的比例较低，这也意味着银行理财资金入市未来还有巨大增长空间。

9月26日，《关于推动中长期资金入市的指导意见》提到，“努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。”景顺长城基金认为，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，或可从几方面入手解决难点和痛点。

首先是加强基础市场建设，随着资本市场改革的深入，基础市场更加完善。《关于推动中长期资金入市的指导意见》提及，多措并举提高上市公司质量，鼓励具备条件的上市公司回购增持，有效提升上市公司投资价值。严厉打击资本市场各类违法行为，持续塑造健康的市场生态。完善适配长期投资的资本市场基础制度，完善中长期资金交易监管，完善机构投资者参与上市公司治理配套机制，推动与上市公司建立长期良性互动。

从公募基金角度来说，公募基金是银行理财产品配置权益资产的重要载体，《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》显示，截至2024年6月30日，银行理财配置公募基金占比在3.78%，随着银行配置非标资产到期，景顺长城基金判断未来有不少于5%的配置比例提升机会，对应公募基金规模约1.5万亿元空间，其中将重点配置权益资产。

要吸引和迎接潜在的理财资金，公募基金需要进一步丰富底层资产并做好投资者教育和引导。

产品方面

公募基金可以不断丰富主动权益、固收+、FOF、量化、投顾等领域的产品和服务，为理财产品提供风险收益特征清晰、多层次多元化的底层资产，进而有效地助力理财产品嵌入到长期资金的配置之中，遵循投资者适用性，通过不同权益投资占比和投资期限不同的产品，匹配不同收益风险特征的客户，满足客户差异化的投资需求。

投资者层面

公募基金一方面应当加强投资者引导和教育，另一方面，提升投资者权益投资获得感，通过加强投研能力建设及引导投资者行为，力争帮助投资者通过权益投资取得令人满意的回报，进而形成良性循环，促进理财产品配置权益资产。目前来看，银行理财和信托面向的客户群体较多为风险偏好较低甚至依然存在“刚兑”思维惯性的个人投资者。《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》显示，截至2024年6月末，持有理财产品的个人投资者数量最多的仍是风险偏好为二级（稳健型）的投资者，占比33.82%，而四级（成长型）和五级（进取型）投资者合计占比不超过22%。大部分客户对理财产品的短期收益波动较为敏感，对权益市场的认知和风险意识不足。公募基金应当通过加强投资者教育，提升投资者对权益投资的认知度及接受度，带动投资者对权益产品的风险收益特征形成清晰的认知以及合理的收益预期。

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景顺长城基金相信，随着市场不断完善、投资者日趋成熟、各机构的投研能力不断提升，权益资产的吸引力加大，可以预见，未来银行理财和信托资金参与资本市场的规模和深度都会稳步提升。

风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3. 如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。

4. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

5. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、景顺长城基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集旗下基金，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。相关基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

投资人应当通过景顺长城基金管理有限公司或具有基金代销业务资格的其它机构购买和赎回基金，具体代销机构名单详见各基金《招募说明书》以及相关公告。

投资人进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。